Persamaan Matematika:

.

Ide dibalik Black and Scholes adalah kebebasan, atau kemampuan untuk menunda sebuah keputusan, dan mempunyai nilai yang bisa dihitung dengan persamaan diatas. Hal tersebut diterapkan untuk finance, hal itu dapat dengan mudah diterapkan pada events yang biasa terjadi disekitar kita. Sebagai contoh, katakanlah kamu ingin memesan kamar hotel 2 bulan dari sekarang. Bila kamu pergi ke situs web hotel kamu diberi dua pilihan.

1. Pilihan 1: 1800k/malam dibayarkan pada saat kedatangan, dan kamu dapat membatalkannya kapan saja hingga 24 jam sebelum kedatangan.
2. Pilihan 2: jauh lebih murah 1500k/malam segera dibayarkan tapi tidak ada pembatalan dan pengembalian dana.

Jadi keunggulan untuk membatalkan pesanan hanya seharga 300k/malam? Jika kamu tahu seberapa sering kamu membatalkan suatu pemesanan, dan beberapa fakta lainnya, dalam kondisi tertentu kamu dapat menerapkan Black and Scholes untuk mencari tahu apakah perbedaan 300k/malam sudah cukup untuk menerima plihan ke 2.

Black dan Scholes menunjukkan bahwa nilai kebebasan didasarkan pada beberapa parameter yaitu harga, lamanya waktu, perilaku masa lalu dan biaya yang melekat pada kasus tersebut. Menerapkan contoh diatas, jika kamar hotel mengatakan 3000k/malam dan bukan 1800k/malam, menghemat 300/malam sepertinya tidak begitu berguna. Jadi harga tinggi per malam menentukan nilai untuk membatalkan atau tidak membatalkannya. Jika kamu melakukan pemesanan untuk 2 bulan ke depan dan kamu memesan pada minggu depan, maka 300k/malam akan terlihat jauh lebih menarik. Pertama karena kemungkinan kamu harus membatalkan jauh lebih rendah dan kedua kamu hanya mengeluarkan biaya seharga 1500k selama 1 minggu, bukan 2 bulan. Di sisi lain, jika kamu memesan untuk tahun depan 300k/malam akan terlihat jauh kurang menarik. Ini karena kesempatan kamu untuk membatalkan sekarang jauh lebih tinggi dan kamu hanya kehabisan biaya seharga 1500k selama 1 tahun penuh.